中信期货：铝需求有所回暖，价格底部仍有支撑

　　（1）6月23日，SMM上海铝锭现货报价19320-19360元/吨，均价19340元/吨，下跌430元/吨，平水-升水40元/吨，升水20元/吨。

　　（2）2022年6月23日，SMM统计国内电解铝社会库存75.1万吨，较上周四库存下降3.4万吨，较5月末库存下降17.2万吨，同比去年同期库存量下降12.4万吨。

　　（3）SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四减少0.74万吨至11.16万吨。其中佛山地区，库存较上周四减少0.67万吨，降幅10.01%；无锡地区，库存较上周四增加0.11万吨，增幅7.56%；常州地区，库存较上周四减少0.05万吨，降幅3.94%；南昌地区，库存较上周四减少0.13万吨，降幅30.95%；湖州地区库存较上周四报平。

　　逻辑：国内供应端稳步抬升，需求处于疫情后恢复阶段，下游对价格的接受程度提升，补库意愿有所增加，铝维持去库状态，铝现货维持升水，随着国内相关消费利好政策频繁推出，下游补库需求将加强，铝价存在短暂回升可能，但后市价格仍不乐观。供应端：预计6-7月份日产量环比回升。消费端：下游需求预期偏弱。中长期来看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求偏悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

　　操作建议：空头持有或滚动做空。

　　风险因素：产量投放不及预期，需求超预期增长

(责任编辑：淘淘)

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