海通期货：7月11日铝早评

　　沪铝震荡偏弱，主力合约 2208 收盘跌 325 元至 18180 元/吨，跌幅为 1.76%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2408.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18160-18200 元/吨，现货贴水持平于上周的贴水 30 元/吨；中原（巩义）地区成交集中在 18080-18120元/吨，现货升水较上日收窄 10 元至贴水 110 元/吨，铝价下跌趋势下，市场交投气氛清淡，华东和巩义地区成交均偏弱势。产业方面，截至 2022 年 7 月 11 日，国内电解铝社会库存 72.3 万吨，较上周四库存总量持平，较去年同期库存下降 11.2 万吨。其中无锡地区有仓库到货量增加，但因疫情原因有个别仓库出货受限，库存小幅累积；南海到货增量且成交偏差出货量连续 3 周下降，出现持续累库。宏观层面美国就业数据远超预期，悲观情绪略有缓解，但加息节奏仍有压制。基本面上当下国内供应端投复产继续，预计 7 月底国内电解铝运行产能继续抬升至 4140 万吨。需求仍未明显好转，下游开工略有下行，叠加华东疫情有所反复，现货市场维持贴水。今日国内社会库存暂停去库，持平于上周，整体去库速度放缓，显示出需求淡季特征，不过海外低库存和成本端仍有支撑。短期在宏观承压和需求偏弱主导下，预计铝价仍以低位震荡看待，关注实际需求订单表现和库存变化。

(责任编辑：淘淘)

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