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核心逻辑：市场情绪处于谨慎观望状态，叠加成本有下移的风险，短期铝价可能以震荡为主，仍有下行风险。
盘面情况：昨日外盘略有收涨，沪铝小幅下挫，处于震荡区间。国外方面，我们关注到 6 月份欧元区的 CPI 数据符合市场预期，加之前期美国通胀超预期的情绪暂时平复，当下市场处于观望和彷徨的状态，宏观情绪未出现较大起伏，关注欧洲央行的加息计划和美联储 28 日的议息会议。国内方面，本周前两日铜价明显回暖的另一个原因在于房屋销售和贷款数据均有所回暖，同时新能源汽车产销同比增长 1.2倍，国内消费出现明显边际回暖现象。但国内铝厂生产成本有塌陷风险。国内今年水电供应相对充足，同时煤价宽幅波动，电力成本下行空间较大；铝厂扩产导致氧化铝产能过剩，氧化铝端议价能力减弱，价格下跌；预焙阳极价格前期一路飙涨，近期开始下行。原料和电力的成本均出现下行趋势。
从产业层面看，沪铝与伦铝库存仍在低位快速去库，社会库存已去库至 68.6 万吨，供需结构尚可。一方面，成本支撑内弱外强。全球陷入电力紧张的危机，海外铝厂可能面临更大减产和成本压力。另一方面，随着国内房产、汽车、家电等终端消费的进一步走强，会带动初级消费端和冶炼端的库存流畅去库，供需传导结构会进一步优化。
现货成交：据上海金属网，昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 17900 元/吨左右，市场按需采购，成交一般。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价~均价-10 元/吨上下听闻成交。
策略建议：短期观望为主
关注点：全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费
(责任编辑：淘淘)
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