南华期货：铝短期盘整，长期依旧承压

　　周四沪铝主力收于17945，较上一交易日上涨0.29%，隔夜沪铝收于17915。近期宏观情绪从前期极度悲观修复，给予铝价反弹空间，但疲弱的基本面大概率难以推升铝价出现较大回升。海外方面，昨日欧央行宣布加息50BP，宏观压力再度加大，这也是隔夜铝价小幅下行的主要原因。基本面看，由于近日铝价已一度跌至1w7关口，对下游买需形成刺激。周四铝锭去库2.9万吨至66.8万吨，铝棒去库0.31万吨至9.54万吨。下游采购短期好转可对铝价形成一时支撑，但若宏观环境再度急转直下，产业利好将难敌宏观悲观预期。供给方面，甘肃、广西地区投复产仍在进行，但低铝价威胁投复产经济效益，或造成增产进度延缓。不过成本方面，对于市场已有走弱担忧，若届时煤价如预期下跌，则成本坍塌将进一步拖拽铝价下行。此外，俄罗斯宣布将如期恢复北溪一号输气，同时欧洲方面表示将减少15%天然气需求，因此造成天然气价格回落。若天然气价格出现明显下跌，则海外方面也将出现成本坍塌。据最新消息，北溪一号将恢复约30%-40%的流量，虽然欧洲能源危机担忧并不是当前交易的重点，但作为重要风险点依旧建议持续关注。综上，短期铝价下行或受到阻挠，或进入盘整状态，但中长期宏观承压，且基本面上看不到向上的驱动，下行趋势难改。策略上，建议观望，等待反弹做空机会。　

(责任编辑：盈盈)

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