永安期货：7月25日铝早评

　　绝对价格承压下影响投复产进度，供应端，甘肃中瑞、广西银海推迟投复产，四川地区因缺电减产4万吨，南山同减产老产能4万吨，亏损地区零星减产。需求端，部分地区淡季来临，留意地产板块是否修复。海外方面下半年也有除欧洲之外的近100万吨投复产，主要影响因素成本利润，需要留意能源端问题给供应端带来的干扰（欧洲、澳洲）；需求回落，留意成本变化，欧洲铝厂远期亏损。从平衡结果来看，如果投复产及预期，国内四季度及明年面临更大的过剩压力垒库预期将在9月后可能实现，海外整体仍然呈现紧平衡。单边方面，短期反弹，过剩预期可能延后至9月，七月之后去库力度放缓；月差方面，月间正套可逢低建仓持有。内外方面，远月内外正套持有（留意出口边际）。

(责任编辑：淘淘)

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