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信达期货:7月29日铝早评

  核心逻辑:市场情绪暂时落定,基本面多空博弈,短期铝价或以震荡为主,关注阶段性的反弹机会。

  盘面情况:昨日市场情绪落地,铝价录得明显上涨。继昨日凌晨美联储决定按市场预期加息 75bp 后,市场受到较强提振,铜价录得明显涨幅。随后晚间,美国继续公布二季度 GDP 数据,第二季度实际 GDP 年化季率初值录得-0.9%,低于 0.5%的市场预期,可以定义为进入技术性衰退阶段。但纵观市场,并未对此作出回应。主要在于美国的说辞很好的安抚了市场的担忧情绪,他们认为当前就业仍然强劲,以此否认经济衰退,且拜登的发言更是为市场提供了一个良好的过渡。因此,当前两大数据均已落地,并未对情绪造成扰动,接下来是一个阶段性情绪企稳的阶段。国内看,中央政治局会议强调稳定房地产市场,压实地方政府责任,保交楼,稳民生。仍在对房地产市场做相应的努力。国内外的基本面逻辑分化可能会进一步推动内外盘价格劈叉,进口亏损拉大。

  国内逻辑:成本向左,需求向右。原料和电力的成本均出现下行趋势。水电供应相对充足,同时煤价宽幅波动,电力成本下行空间较大;铝厂扩产导致氧化铝产能过剩,氧化铝端议价能力减弱,价格下跌;预焙阳极价格前期一路飙涨,近期开始下行。铝型材开工率连续上行,铝板带与箔片的开工率高企,叠加未锻造的铝和铝材出口量飙涨,电解铝的下游消费短期有所修复。但社库与上期所库存去库有所停滞,需警惕消费传导走弱。

  国外逻辑:成本支撑,供应蓄力。欧洲与俄罗斯之间的对垒已经发展为天然气等能源的博弈,西方不放弃制裁,自身的天然气供应压力将持续。北溪一号虽已经启动,但是由于又出现一台涡轮机需要维修,供气量已由原先的 40%下降至 20%,天然气供应告急,铝厂仍然面临高额的成本。同时,据挪威海德鲁公司披露,目前全球已有三分之一的冶炼厂处于亏损状态,当前仍有 100 万吨电解铝产能面临减产危机,海外减产的利多效应仍存在。

  现货成交:据上海金属网,现货跟盘上涨,华东市场持货商对网价报均价-10~均价-20 元/吨附近。昨日大户收货积极性一般,华东市场收货价在 18360 元/吨左右,市场接货不多,整体成交较为清淡。

  策略建议:短期区间操作为宜

  关注点:全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费

(责任编辑:淘淘)

标签:铝早评 铝价分析 信达期货

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