南华期货：铝市场清淡，价格回落

　　周一沪铝主力收于18205，较上一交易日下跌2.91%，主要系现货市场数据不佳。周一铝锭、铝棒均转为累库，与上周四相比铝锭累库0.7万吨，铝棒累库0.98万吨。累库一方面是由于前期在途库存到库，另一方面则是由于铝价反弹后交投清淡所致。从出库数据看，铝锭出库量回落0.02万吨，铝棒出库量回落1.09万吨。据悉，未来仍有一定到货压力，因此库存或将继续延续累库。展望后市，基于宏观层面极度的悲观情绪得到修复，国内供给端增量放缓，宏观及基本面矛盾均现缓和，预计铝价短期大幅下跌可能减弱，但上方空间同样有限，中短期偏弱震荡运行为主，长期维持重心下移预期。具体看，供给端，广西复产放缓，电解铝7月产量增量或不及预期。不过，若铝价大幅反弹，则复产进程大概率将再度加速，此为制约铝价上行的一大原因。需求端，库存压力逐步显现，下游开工率也显现小幅回落。下游悲观情绪并未好转，采买刚需为主，对于铝价反弹接受度不高，若铝价上行则下游采购行为将转为观望。而从终端看，楼市虽有“保交楼”提振，但预计实际影响缓慢，地产需求低迷缓解需要较长时间，汽车、基建方面的需求增量覆盖地产减量为主，难以形成强劲带动，因此预计转化至加工端的订单情况并不会出现明显好转，继而也较难推动大幅出库情况出现，此为铝价难以转势上行的另一大原因。风险点方面，一方面要关注欧洲能源问题，另一方面则需关注近期中美台海问题。

　　策略上，周一铝价大幅回落后不建议进一步追空，前空单可继续持有。

(责任编辑：盈盈)

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