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核心逻辑：市场情绪有所提振，基本面多空博弈，短期铝价或以宽幅震荡为主。
盘面情况：昨日铝价先抑后扬，整体处于震荡区间内。美国非农数据大超预期极大地提振了市场，我们认为当前宏观的消极影响已不如前期那般完全的主导市场，当前交易逻辑重心逐渐向基本面倾斜。昨日德国表示，北溪一号的涡轮机至今尚未交付给俄罗斯，意味着北溪一号的天然气供应量继续保持低位，同时北溪二号也被确认不会被批准，欧洲的天然气危机只增不减，英国持续提示能源不足的危险，成本的支撑和供应的削减加剧了铝价内弱外强的趋势，进口亏损可能进一步扩大。
国内逻辑：供需与成本多空博弈。水电供应相对充足，同时煤价总体在相对低位，电力成本下行空间较大；铝厂扩产导致氧化铝产能过剩，氧化铝端议价能力减弱，价格有下跌风险；预焙阳极价格前期一路飙涨，近期开始连续下行。未锻造的铝和铝材出口量飙涨，叠加终端产品量产恢复，电解铝的下游消费短期有所修复。但库存的表现不及前期亮眼。
国外逻辑：成本支撑，供应蓄力。据中金公司测算，目前德国电价已发展为疫情前的 6 倍，电价成本可以说是飞速发展，俄气公司表示，由于欧盟的制裁，北溪一号涡轮机将无法交付，势必加剧供应紧张。按照当前的电价成本看，只要海外制裁不结束，能源问题无法解决，欧洲的铝厂几乎难以为继，前期提示的大幅减产的风险仍然高悬。
现货成交：据上海金属网，铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-20~-40 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性较弱，华东市场收货价在 18390 元/吨上下。整体来看铝锭现货市场成交表现不佳。
策略建议：短期区间操作为宜
关注点：全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费
(责任编辑：淘淘)
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