南华期货：铝上方空间有限

　　周四沪铝收于18745，较上一交易日上涨0.32%，夜盘有所回落收于19655，上方压力较为明显。美国7月CPI数据低于预期，通胀降温缓解了美联储继续激进加息的压力，投资者现在预期9月加息50个基点的可能更大，而非75个基点。这使得宏观方面的压力边际放松，从而进一步降低了铝价未来快速深跌的可能。但是从基本面看，依旧尚未出现明显且有力的向上驱动，因此即使当前铝价正在反弹，也预计上方空间有限。首先，供给端的增量压力始终存在，铝价的上行将有利于现已放缓的投复产进度恢复。其次，下游的开工情况依旧在缓慢下行，表明铝价反弹正对需求造成进一步伤害。铝锭、铝棒的累库和出库量减少也可以作为佐证。不过，近期电解铝市场的扰动和风险也在加剧，国内关注交割方面的风险以及疫情风险。若疫情仅在新疆等地小范围短期爆发，则可能影响铝锭运输，对铝价形成短期支撑；若疫情范围扩大，且影响时间拉长，则对需求面打击更为明显，铝价下行压力增强。国外则继续关注欧洲的能源问题。此外，针对四川阿坝铝厂的事故影响，依旧认为比较有限。综上，预计中短期铝价将转为宽幅震荡，长期受基本面偏弱影响重心下移概率较大，近期操作建议区间上沿（19000）附近逢高沽空。

(责任编辑：盈盈)

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