迈科期货：铝市场供应端扰动扩大 成本位支撑增强

　　1、本周铝市场供应干扰扩大。国内方面，四川减产持续时间可能比预期更长的认识。本周初，四川的产能减少了约 60万吨，此前预计这将在一周内重新开放，但目前可能会延长至九月初。

　　2、海德鲁证实将完全关闭其位于斯洛伐克的 Slovalco 冶炼厂的初级生产。原因是能源价格高昂以及和政府的电力合同谈判。在2021 年末和 2022 年初，Hydro削减了斯洛伐克17.5万吨原铝产能的40%——该冶炼厂目前以 60% 的速度运行。并将于 2022 年 9 月开始完成所有初级产能的关闭，仅剩余7.5万吨的再生铝产能。

　　3、2021年本轮能源危机以来，除了北欧和俄罗斯以外的大部分欧洲地区，均受到了电力价格上涨的压力。自2021下半年开始，斯洛伐克、荷兰、斯洛文尼亚、黑山、法国、德国、罗马尼亚等多个国家宣布减产，2022年以来海外电解铝累积减产133万吨，北美占比23%，其余减产为欧洲地区。仍在运行产能需要依靠下列多项优惠政策才能继续运行。

　　4、根据Woodmac的报道，LME价格在2450 美元/吨的价格，约占全球除中国产量的 16%按商业现金成本计算正在亏损。在 LME 的平均价格为 2000 美元/吨，这一比例上升至 37%。除了电解槽的电力供应吃紧以外，一些再生铝厂是直接使用天然气的也受到天然气短缺影响。

　　5、总结：国内铝价短期跌至成本端支撑位后上行反弹，但需求不佳社会库存延续小幅累库，电力供给吃紧导致海内外增产不及预期，减产扩大，增强成本位支撑，铝价短期可能延续震荡整理。今日18300-18800元/吨。

(责任编辑：淘淘)

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