国泰君安期货：铝20日均线仍纠结，短时趋势震荡

　　【观点及建议】

　　昨日铝价在17700附近位置获得支撑后，短线反弹至18300附近，重新收复20日均线，目前看该位置仍纠结，沪铝短时趋势偏震荡。当前，铝供需基本面出现新的变量：四川限电引发供给侧减量，需求端在新旧消费上有增有减，需要区分情景分析。我们预计较大概率的情景下，年度累库或至90+万吨，低于此前预期，在累库不至于过快的情况下，未来铝价趋势性大跌空间或已不大。

　　风险点：宏观衰退定价再起，或者出现能源成本塌陷。

(责任编辑：淘淘)

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