美尔雅期货铝周报：供需双弱下铝价难有出色表现 震荡为主

　　供给：由于四川限电影响，SMM预计8月底国内电解铝运行产能环比下降27万吨至4113万吨，8月份国内电解铝产量下降至347万吨附近，考虑到甘肃、广西等地未来的复产及甘肃、内蒙古等地的新增产能预计到今年年底国内电解铝运行产能达4200万吨附近。。   —利空减弱

　　需求：据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅下滑0.1个百分点至65.7%。近期多地有序用电对铝下游加工企业整体影响有限，短期开工率将持稳运行，后续持续关注限电及疫情对企业生产的影响。—中性

　　库存：国内电解铝社会库存68万吨，较上周四库存减少1.3万吨，较去年同期库存下降6.3万吨，较7月底月度库存总计累库1万吨。电解铝铝锭库存本周小幅去库，主因周中铝锭价格下探，跌破1.8万元/吨关口，下游开始拿货补库。关注后续去库—利多

　　利润：截止本周五国内电解铝企业即时成本约为18800元/吨，较上周五几无变化，铝厂利润仍无好转。短期电解铝成本偏强运行为主。—中性

　　宏观：全球制造业仍在承压运行中，海外需求惯性走弱尚未触底，这些将限制价格反弹上限。—利多减弱

　　策略：由于限电导致电解铝产能部分受限，沪铝低位反弹，再次站上1.85万上方，另一方面整体消费低迷，下游企业订单并未转好，市场成交有限。供需双弱情况下，限电限产对铝价提振影响也有限，难有出色表现。预计18000-18800元震荡为主。

(责任编辑：淘淘)

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