中泰期货：8月25日铝早评

　　8月24日夜盘，沪铝回调震荡。沪铝主力2209收盘报18910涨5，LME铝收盘2426.5跌1.5。

　　现货方面，24日SMM华东铝报18820涨250贴20，佛山南储报18660涨280贴水180，SMM中原铝报18680涨230。期价大涨，现货承压，贴水扩大；华东持货商积极变现，但成交偏弱，成交贴水20至贴水10，佛山市场按需接货，成交尚可，成交升水20至均价。

　　消息面，海德鲁旗下挪威铝厂Sunndal铝厂罢工问题解决，劳资达成协议，此前因罢工计划9月19日前减产20%即8万吨。此外，美铝旗下Mosjen铝厂（22万吨）也开始罢工，Mosjen铝厂将在罢工期间停止产品交付，在9月19日前减产20%，如罢工持续时间超过9月19日，将每隔一周再减产10%，直到404个电解槽中保留34个电解槽运行。贵州元豪铝厂（10万吨）计划9月底启动一期5万吨。

　　基本面方面，22日SMM库存报68.3万吨，较上周四增加0.3万吨；同期钢联统计铝棒库存13.95万吨，较上周四增加0.7万吨；2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9%；7月中国进口未锻轧铝及铝材19.25万吨，同比下降38.3%；1-7月累计进口127.65万吨，同比下降28.1%。高温限电扩大，重庆、河南小规模限电减产，下游也有限电减产。

　　逻辑及策略建议：短期美联储主席鲍威尔讲话，或强调大幅加息控制通胀，加之当前欧美经济数据较差，可能引发衰退情绪上升，打压商品价格反弹；基本面上，沪铝遭遇大规模减产，尽管高价需求乏力，但减产使得供应趋紧，旺季预期加持下，价格支撑偏强，建议主力回调至18500左右可适当逢低做多。

(责任编辑：盈盈)

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