方正中期期货：8月26日铝早评

　　【行情复盘】8 月 25 日，沪铝主力合约 AL2209 低开低走，全天震荡回调，报收于 18860 元/吨，环比下跌 0.58%。长江有色 A00 铝锭现货价格环比上涨 40 元/吨，南通 A00 铝锭现货价格环比持平，A00 铝锭现货平均升贴水-20 元/吨。

　　【重要资讯】上游方面，挪威海德鲁铝厂取消罢工，恢复正常运营，并恢复向客户发货，原计划减产 20%的产能即 8 万吨。欧洲大型铝轧制公司 Speira 正考虑将其德国铝冶炼厂的产量削减至总产能的 50%，以应对不断飙升的能源成本，据 SMM 数据显示该企业电解铝建成产能 16 万吨，运行产能 14 万吨附近。下游方面，下游快速扩张及成本方面压力等多方面原因致使电池箔加工费继续上涨。库存方面，2022 年 8 月 25日，SMM 统计国内电解铝社会库存 67.9 万吨，较上周四库存下降 0.1万吨，较去年同期库存下降 7.5 万吨，较 7 月底月度库存总计累库 0.9万吨。

　　【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受高温限电的影响，产能减少。欧洲产能受罢工结束影响或有恢复。需求方面，加工企业也受到限电的影响开工率下降。随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。库存方面，社会库存微幅去库影响偏中性。目前沪铝盘面受供给端扰动影响波动较大，建议单边投机回避，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展，短期盘面偏多。主力合约上方压力位 20000，下方第一支撑位 18000。

(责任编辑：淘淘)

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