华安期货：8月29日铝早评

　　【市场分析】：

　　上周AL2209合约收于18860元/吨，环比上周每吨上涨435元/吨，周五夜盘2210合约收涨至19030元/吨，上海地区现货周均价为18734元/吨，环比上涨364元/吨。 本周市场新增影响因素：1、联储表态偏鹰，衰退交易预期重现，2、四川大工业用电逐渐复产，限产扰动预期将消退。宏观面：鲍威尔表态，基准隔夜利率2.25%-2.50%的长期中性预期水平“不是让美联储停止或暂停行动的位置”，偏鹰明显。基本面：随着四川地区逐渐复产，电解铝产能高供给延续。需求方面：中游加工商开工率环比下降3%个百分点，仍呈现弱势。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。库存方面：本周社会库存下降0.8万吨，仍为观察到累库现象，或将成为支撑铝价重要利多因素。 目前看，“衰退交易”预期升温+限产扰动预期不在，或将致使铝价承压，但库存仍未见累库现象，趋势性下跌概率较小。关注18000-18500元价格支撑，市场大概率回调。

　　【投资策略】：

　　期货交易策略：本周方向偏空，考虑高点建仓空单，控制风险。

　　期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。

(责任编辑：淘淘)

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