华泰期货：8月30日锌铝早评

　　铝策略观点

　　昨日铝价偏弱震荡。海外方面，斯洛文尼亚铝冶炼厂Talum表示由于电力成本高昂，该公司已将其产量削减了 80%，该冶炼厂的产能约8.4万吨，当前运行产能20%左右，年化约1.7万吨。截至目前，欧洲和北美地区电解铝减产产能累计约145万吨。国内方面，近日四川工业用电逐步恢复，电解铝企业陆续有开始复产计划。需求方面，国内铝下游消费延续弱势，且区域性疫情及高温限电干扰下游开工。库存方面，国内铝锭社会库存相对维稳，LME库存仍处于历史低位。整体来看，海外能源依旧紧张，欧洲或面临更加严峻的减产危机，部分电解铝产能仍存在减产预期，但考虑到目前消费仍较为疲软且加息幅度存在不确定性，建议短期观望为主。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险：1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

　　锌策略观点

　　昨日锌价偏弱震荡。宏观方面，近日美联储Bostic表示，希望再加息100-125个基点，而且越快越好，应该保持高利率“很长一段时间”，市场情绪较为悲观。海外方面，欧洲能源危机形势加剧，海外冶炼厂减产风险仍存，预计海外锌锭短缺局面短期难改。国内方面，近期四川等地工业用电逐步恢复，当地部分冶炼厂陆续复产。需求方面，国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位状态，且能源危机下海外减产或进一步扩大，单边上建议尝试逢低做多，需关注后续加息进程对市场情绪的影响及消费复苏情况。

　　策略：单边：谨慎偏多。套利：中性。

　　风险：1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

(责任编辑：淘淘)

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