华泰期货：9月2日锌铝早评

　　铝策略观点

　　昨日铝价偏弱震荡。近日山东地区某氧化铝厂发生生产事故，导致90万吨氧化铝生产线无法正常运行，影响时长约30天，预计影响氧化铝实际产量在7-7.5万吨左右，目前厂家正在积极处理，预计于9月中下旬陆续复产。国内四川工业用电逐步恢复，当地电解铝企业陆续有开始复产计划，但近日云南由于8月份主力电站来水偏枯接近5成，省内部分电解铝企业或于下周开始压20-30%的负荷，需关注后续减停产情况。需求方面，国内铝下游消费延续弱势，且区域性疫情及高温限电干扰下游开工。库存方面，国内铝锭社会库存相对维稳，LME库存仍处于历史低位。整体来看，能源危机下海外部分电解铝产能仍存在减产预期，但考虑到目前消费仍较为疲软且加息幅度存在不确定性，建议短期观望为主。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险：1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

　　锌策略观点

　　昨日锌价维持弱势。宏观方面，美联储持续释放偏鹰信号，需关注加息落地情况，有色板块近期宏观承压依旧较大。海外近日电价有所下滑，若持续下跌，前期停产的炼厂不排除复产的可能。国内方面，近期四川等地工业用电逐步恢复，当地部分冶炼厂陆续复产，预计供应将有所回升。需求方面，国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，近期市场受加息预期影响较为悲观，且能源对供应端的影响有所缓解，短期建议以高抛低吸的思路对待。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险：1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

(责任编辑：淘淘)

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