南华期货：宏观影响为主，铝跟随变动

　　沪铝主力周三收于18300，较上一交易日下跌1.11%，近期宏观影响扩大，有色板块走势较为相似，美指起伏影响铝日内波动。展望9月，铝市仍面临较大的不确定性，单边走势或较为纠结，预计仍维持宽幅震荡。国外方面，宏观与能源均存较大变数。9月美联储加息预期依旧在50BP与75BP中摇摆，市场对于9月究竟加息几何仍存较大分歧，由于近期75的概率再度走高，有色上方压力也随之加强。此外，北溪1号无限期停气，何时恢复成谜，欧洲铝厂依旧暴露在因电力成本过高而减产的风险中。但欧盟能源部长的紧急会议或将推动气电价格脱钩。国内方面，电力问题是关注重点。云南的减产体量与减产时间仍要看本周的正式文件，但目前迟迟未有确切消息传出。可以确定的是，前期的四川减产复产需要时间，云南即使仅减产10%，也将会造成9月供应的进一步收紧。因为外围宏观和能源不确定性较大，且当前宏观影响大于基本面，因此不推荐单边策略。此外由于当前国内潜在的供给边际变量更大，且海外宏观偏紧，预计短期沪铝将强于伦铝，可关注内外反套机会。但长期来看，在供给扰动恢复后，需求仍是主要矛盾，在需求看不到明显起色可能的背景下，维持铝价长期下行的判断。策略：单边短期观望，长期逢高沽空；内外套利关注反套机会。

(责任编辑：盈盈)

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