兴业期货：9月9日铝早评

　　上海现货铝价报18460元/吨，相较前值上涨60元/吨。宏观方面，欧央行超预期加息75BP，而目前市场对美联储加息75BP预期仍较强，叠加非美货币弱势，美元指数维持高位，对有色金属形成压力。国内方面，近期地产刺激政策再度频出，但目前市场购房意愿仍未表现出明显改善，地产修复力度仍有待观察，最新出口数据表现疲弱，宏观面仍存下行压力。供给方面，限电造成的限产影响正在逐步消退，各铝厂供给正在逐步恢复，且多家企业正在积极落实产能置换，但目前需关注云南水电情况。海外方面，受能源因素影响，近1年欧美电解铝企业减产达到130万吨，目前仍有铝厂或进一步减产，但减产节奏正在放缓，边际影响减弱。下游需求方面，目前仍处于疲弱状态，需求表现一般。库存方面，LME及国内社会库存均出现见底迹象，印证需求不佳。整体来看，供给端负面拖累暂难形成新增驱动，海外宏观衰退预期再度抬升，叠加国内需求持续走弱的情况下，短期内难有实质性修复，预计铝价反弹空间有限。

(责任编辑：盈盈)

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