华泰期货锌铝早评：市场对美联储激进加息预期升温 铝价偏弱震荡

　　铝策略观点

　　昨日铝价偏弱运行，主因美国8月CPI数据超过市场预期，市场对美联储激进加息预期升温，美元指数再度抬升，且近期铝消费延续弱势，需求暂未有明显好转。国内方面，近期云南因电力供应紧张，部分当地电解铝企业陆续开始压减负荷10%，或影响约50万吨产能，需关注后续云南等地区生产情况。需求方面，下游刚需拿货为主，铝价居高多数企业拿货谨慎。库存方面，受节内集中到货但提货较缓影响国内铝锭社会库存有所累积。整体来看，虽然前期川渝等地区限电影响减弱，但当地供应短期内难以恢复，且云南供应或受电力影响存在不确定性，而下游开工及行业新增订单或随着消费旺季的到来有所好转，短期内建议尝试逢低做多，需关注疫情及电力供应对供需双端的影响。

　　策略：单边：谨慎偏多。套利：中性。

　　风险：1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

　　锌策略观点

　　昨日锌价维持震荡，近日市场成交较为平淡，关注后续消费和宏观情绪走向。宏观方面，美国8月CPI环比上涨0.1%，同比涨8.3%，均高于预期。海外方面，地缘冲突下欧洲能源形势尚未明朗，受能源价格高波动影响，预计短期内海外锌锭短缺局面维持。国内方面，云南地区近期受限电干扰，部分冶炼厂可能有减产计划，后续需持续关注云南限电情况。需求方面，受台风影响，浙江宁波地区部分锌合金企业暂时减停产。目前现货市场锌锭货源略显紧张，下游多维持刚需为主。价格方面，目前宏观压力和供应变动对锌价影响较大，若随着消费旺季的到来，消费情况能得到明显好转，库存延续去化，锌价或具有较强的底部支撑，短期建议以高抛低吸的思路对待。

　　策略：单边：中性。套利：中性。

　　风险：1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

(责任编辑：淘淘)

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