西南期货：9月21日铝早评

　　昨日，上海市场电解铝对沪铝2210合约报贴水70-30元/吨；华中市场电解铝对沪铝2210合约报贴水180-140元/吨；广东市场电解铝对沪铝2210合约报贴水80-40元/吨。供应方面，受利润和北方安全环保影响，氧化铝供需紧平衡格局延续，价格波动有限，且电价及冶炼辅产品价格波动不大，电解铝成本支撑逻辑仍有效，传闻云南部分冶炼企业压电限产力度增至30%，同时新增和复产产能持续落地，供应端扰动频发，预计9月电解铝产量约335万吨，同时，电解铝净进口量仍难有明显增加。消费方面，考虑到房地产板块对终端消费的拖累，料传统消费旺季的整体需求有所好转，但程度比较有限。上周，国内电解铝社会库存增加3000吨，保税区库存下降1000吨。考虑到近期宏观不确定性增强，且万九关口压力较大，建议前期获利盘止盈观望。

　　策略方面：建议止盈观望。

(责任编辑：淘淘)

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