大地期货铝周报（9.19-9.25）

　　铝：本周铝价震荡走高。总体来看，美联储继续维持强力的加息节奏，叠加俄乌冲突升级市场再度陷入悲观。前期川渝由于限电的产量预计在9月份将会有所回补，但近期云南限电政策对电解铝供应有所扰动，预计将影响100万吨产能；各行业需求环比回升，但增速缓慢，需求疲软。

　　供应：8月电解铝产量348.94万吨，同比+6.5%，环比-0.7%。预计9月产量小幅下滑。电解铝目前依旧维持高产能运行。欧洲电价连创新高，对高耗能产业产量影响较大，如能源价格依旧高企，则未来欧洲电解铝产能或将继续下滑。

　　需求：美联储已开启加息缩表周期，海外经济高位回落趋势已经确立，拖累电解铝的海外需求，但由于乌俄冲突，能源价格上行导致供应缺口放大。而国内需求仍需稳增长政策的进一步发力。随着对海外缺口的预期使得中国铝制品后期出口增加的预期上升，目前消费逐渐复苏，铝 杆、板带箔等需求好转。 2022年电网投资额达到5000亿，创历年新高，这一信息将对铝价有托底作用；此外，7月新能源汽车数据依旧亮眼，7月乘用车销售177万辆，新能源预计45万辆，同比增长102.5%

　　库存：铝棒和电解铝重启去库节奏。截止至9月22日，电解铝现货库存66.6万吨，较上周减少1.7万吨。

(责任编辑：淘淘)

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