其他频道
【铜】
1.宏观：美联储超预期鹰派，金融市场被迫大幅修正加息预期，且俄罗斯扩大军事动员，避险需求升温，上周美元指数和国债收益率大涨，欧洲景气指数大幅下滑，进入衰退区，验证经济衰退加速预期，股市和大宗大跌，宏观压力加强
2.现货：ＬＭＥ库存回流，两市升水有所回落，现货支撑减弱，但国内旺季效应体现，需求稳定沪铜维持降库，节前备货需求，低位价格略有支撑。
3.结论及策略建议：宏观利空和现货紧张逻辑都得到加强，中期看宏观格局主导价格趋势，整体逢高抛空的方向不变。技术上看主力合约63000-62000压力区但节前逢低备货，6万区域短线支撑，下游逢低按需备货，急跌换手反弹抛空策略坚持。本周主要波动区间62500-61000。
【铝】
1.欧洲各国政府近期致力于缓解当前的能源危机，近日天然气价格涨势缓和。根据欧洲综合天然气储存库存的数据，该数据已满86%。但我们认为目前能源消费处于夏冬旺季之间的相对窗口期，4季度能源上行的风险尚未解除，仍同时制约供需两端，需持续关注。
2.海外各地区贸易溢价继续下降， LME库存小幅波动，现货对3月合约贴水走扩。COTR持仓显示投资基金的净多头寸创下2020年7月10日以来低点。历史上来看，投资基金对LME铝的上一轮净空持仓自2018年12月持续至2020年7月。而目前来看，多头头寸已逐渐减少至低于10万手，总空头头寸则从近5万手增至9万手。整体价差结构走弱。
3.国内现货市场来看，现货库存周度下降3.3万吨至65.2万吨。市场国庆节前备货开启，流通货源有所收紧，采购积极性小幅提升。但佛山、无锡铝棒市场备货意愿欠佳，加工费部分下移，反映终端消费仍然疲弱。
4.总结和策略建议：能源危机下国内外电解铝供应端扰动频发，电解铝供应增速不及预期，但国内产量绝对增量仍然相对可观，海内外需求同步回落。宏观面上加息靴子落地，全球货币收紧以及美元维持强势的压力延续。而基本面上铝市大幅过剩的预期调整以后等待新的指引。本周18000元/吨-19000元/吨。
【锌】
1.云南地区锌冶炼限产10%左右，原料端来看，国内目前锌矿供应趋向宽松，且随着9月进口矿流入，进口TC上行，炼厂冶炼利润得以改善，预计9月国内锌锭产量环比将有所增加，但4季度锌产量仍有较大的不确定性。
2.9月23日SMM统计7地社库,9.27万吨，较前周五减少6600吨，库存持续低位。保税区库存保持相对稳定，周度去库0.3万吨至0.75万吨。国内低库存的状态支持沪粤价差有所扩大，锌锭在价差结构上维持强势。
3.海外方面，锌价继续在宏观压力以及供应减少之间寻求平衡。2022年4季度可能有更多的炼厂面临停产风险，但欧洲的衰退担忧也令锌价承压。供需双双回落之下，LME库存周度下降1.4万吨至6.1万吨，近期现货对3月合约升水收窄至15美元/吨以内。
4.总结及策略建议：国内炼厂产出不及预期，锌锭库存持续走低，高Back结构维持。而海外夏季能源高峰暂时结束，冬季高峰还未到来，能源价格暂时得到喘息。但2022年4季度可能有更多的炼厂面临停产风险，欧洲的衰退担忧也令锌价承压。供需双双回落之下，LME现货对3月合约升水并没有继续扩大。综合来看，锌价延续震荡态势，本周23500-24500元/吨。
(责任编辑：淘淘)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号