华泰期货：11月1日铝早评

　　昨日铝价弱势运行，受多地疫情影响，铝锭运输部分受限且下游开工受到一定干扰，消费较为疲软。宏观方面，国家统计局发布的数据显示，10月PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点。基本面上，随着四川、内蒙古的新增产能及复产产能的释放，国内电解铝运行总产能缓慢修复，但云南枯水期来临，仍要关注后续是否有减产扩大可能性。需求方面，下游需求目前偏弱，河南地区下游加工厂因疫情静默的影响开工率降低，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季，需求较为悲观。近期多地疫情反复，交通管控严格，需关注疫情对铝加工企业运输、生产影响。综合来看，随着消费淡季的到来，市场对消费下滑忧虑较浓，加之受疫情影响新疆和西北等地区积压铝锭量较大，对铝价或有一定影响，此外，当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，建议以谨慎偏空的思路对待。

　　策略 单边：谨慎偏空。套利：中性。

　　风险 1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

(责任编辑：简儿)

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