海通期货：11月11日铝早评

　　沪铝呈现震荡走势，主力合约 2212 收盘涨 70 至 18590 元/吨，涨幅为 0.38%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2325.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18530-18570 元/吨，现货升贴水较昨日回落 20 元至贴水 20 元/吨；中原（巩义）地区成交集中在 18410-18450 元/吨，现货升贴水较昨日回落 60 元至贴水 140 元/吨，巩义地区到货增多，货源紧张有所缓解，下游采购以刚需拿货为主，贴水延续扩大。产业方面，截至 2022 年 11 月 10 日国内电解铝社会库存 57.6 万吨，较上周四库存量下降 0.4 万吨，但较本周一增加 0.5万吨；月度库存减量 3.6 万吨，较去年同期库存下降 43 万吨。河南巩义地区因前期货源开始到货，且上周有仓库管控问题无法提货，库存出现累积。

　　宏观层面美国中期选举和通胀数据公布在即，市场风险偏好回落。基本面上供应端海外 South32 旗下 Mozal 铝冶炼厂发生事故，预计影响产能 29 万吨，国内云南地区仍暂无进一步减产，不过河南、西南存在减产和错峰生产干扰。需求端疫情缓解铝材开工小幅回升，不过铝价反弹后抑制下游拿货， 现货升贴水再次回落至贴水状态。随着巩义地区到货增多，今日国内社会库存较周一小幅回升，但较上周仍延续低位去库。短期看基本面成本和库存仍有支撑，但需求转入淡季且后续随着到货增加库存仍有回升预期，供需边际出现的利多持续性不强或限制铝价空间，目前价格逐步接近震荡区间上沿，关注需求和累库情况，海外继续关注 LME 对俄罗斯金属的干预方案。

(责任编辑：简儿)

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