国联期货：11月30日铜铝早评

　　铜：国内宏观情绪的反复，使得昨日金融市场一改昨日低迷，普遍上涨。最新消息显示，必和必拓与工人已达成协议，Escondida铜矿避免了罢工问题。从2023年加工费可以看出，铜矿供应处于宽松状态，而粗铜供应较为紧张。目前，沪铜2212合约和2301合约back价差仍处于低位，根据往年规律，季节性补库将要开始，另外，随着LME挤仓结束，流入中国的进口铜将增多，因此国内挤仓也将告一段落。铜价或呈现高位震荡的走势。

　　铝：供应方面，电解铝减产与增产并存，整体而言，11月电解铝运行产能将小幅增加，但低于市场预期，若无意外，12月运行产能大概率将继续增加。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率为66.3%，周度环比下滑0.8个百分点，需求下滑被证实。证监会表示将恢复上市房企和涉房上市公司再融资，房地产市场再出利好政策，房地产复苏预期增强。低库存叠加供需两弱，预计铝价将维持区间震荡，目前将考验震荡区间上沿的压力。

(责任编辑：简儿)

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