中泰期货：12月7日铝早评

　　12月6日，隔夜沪铝震荡走强；沪铝主力2301收盘报19360涨150，LME三月铝收盘报2500跌7，现货方面，周二SMM华东铝报价19410跌110升水50持平，佛山南储铝报价19410跌110，铝价上涨，现货报价无锡持稳，报价贴水10左右，佛山成交不理想，均价至贴水20。

　　宏观方面，多个大中型城市继续放宽核酸检测要求；美国11月ISM非制造业PMI上升至56.5（市场预期为53.5）、商业活动指数从55.7升至64.7，美元反弹。

　　库存方面，铝锭库存开始回升，铝棒继续累库，5日SMM统计国内主要消费地铝锭库存50.7万吨，较上周四增加0.7万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存9.55万吨，较上周四增加1万吨。

　　进出口方面，2022年10月未锻轧铝及铝材出口量约为47.93万吨，环比减少1.67万吨，同比微降。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。10月中国进口未锻轧铝及铝材19.65万吨，同比下降33.9%；1-10月累计进口188万吨，同比下降27%。

　　产能方面，电解铝产能持续恢复，四川产能恢复好于预期，广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；广西近日出台有色金属复产鼓励措施，甘肃中瑞技改二期项目通电投产。

　　需求方面，铝棒加工费出现贴水铝锭情况，且库存持续累积，显示下游需求极度疲软。

　　逻辑及策略建议：疫情防控调整、房地产刺激政策支持等利好因素下，市场情绪较为乐观，基本面上低库存、现货高升水，预计价格走势偏强。

(责任编辑：简儿)

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