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核心逻辑：短期海外电价成本上行，国内经济预期偏强，铝价阶段性反弹，但持续性动能仍然不足，欧洲经济不确定性较大，海外加息压力仍存，需持续关注海外宏观环境的变化。
盘面情况：昨日铝价震荡偏强运行。欧美的加息问题仍然是影响市场运行的一个重大压力，议息会议切实落地之前，市场情绪会偏向谨慎。昨日北京市政府印发《北京市积极应对疫情影响助企纾困的若干措施》，要求全面落实系列税收优惠政策，此举有助于缓解小微制造企业的现实困难，托底经济。欧洲和美国在考虑对中国钢铁和铝征收新的关税，作为对抗碳排放和全球产能过剩的一部分，这项关税如果实施，将影响中国铝产品的出口贸易，出口消费可能受到影响。
供应受限，正值枯水期，云南水电压力大。上期所库存持续去库，目前处于五年同期低位，社会库存缓慢去库，供需结构短期仍在韧性。但季节性淡季，受疫情、临近春节等影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，开工率存在下降预期，消费难有亮点。短期内，欧盟尚未就限制天然气价格达成一致，随着进入严冬，欧洲地区天然气价格快速上涨，短期海外成本尚有支撑。
现货成交：据上海金属网，持货商早盘跟盘报升贴水，对 12 合约报升水 50 元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 19410 元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现偏弱。
策略建议：高位短空，空单继续持有
关注点：欧洲冬季天然气供应、房产消费、云南水电
(责任编辑：简儿)
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