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兴业期货:现实需求疲弱,铝价冲高回落

  上一交易日SMM铝现货价报18970元/吨,相较前值下跌90元/吨。期货方面,昨日铝价高位回落,震荡下行。宏观方面,近期美国经济数据清淡,且市场对加息预期平稳,美元指数维持在104附近震荡。国内方面,疫情防控措施的进一步放松略超市场预期,国内宏观修复预期再度出现明显改善,叠加促销费、拉投资等政策发力方向,国内宏观整体对有色存在利多。供给方面,海外能源压力逐步缓解,预计23年海外铝产能进一步减产可能性较低,但增量有限。而国内方面,限产影响暂无进一步扩大,但四川产能恢复节奏较慢,而云南方面受影响产能范围基本维持。而贵州方面,受电力影响,铝厂减产已经实施,同时新增产能投产节奏出现延后。目前受影响产能主要受冬季和水电问题,预计产能释放需等待至明年下半年。下游需求方面,购货商接货意愿仍较为疲弱,成交清淡,部分现货转为贴水。终端消费方面,目前显示需求仍较为疲弱,但市场预期正在逐步改善。库存方面,交易所库存仍及社会库存略有抬升,但仍处于绝对低位。综合来看,美元指数上行驱动不断减弱,海外宏观拖累放缓,国内宏观面虽然暂无实质性改善,现实需求仍偏弱,但不排除后续仍会有刺激政策推出,预期不断修复,叠加沪铝供给端产能释放存约束,库存仍处低位,沪铝下方仍存支撑。

(责任编辑:简儿)

张舒绮
职位:兴业期货有色金属分析师
投资咨询部资深分析师;从事期货研究数年,重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面,具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签:兴业期货 铝早评

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