中泰期货：1月9日铝早评

　　1月6日，隔夜沪铝震荡回升；主力2302收盘报17885涨20,LME铝收盘报2307.5涨51.5；现货方面，周五SMM华东铝报价17700跌20贴水60持平，佛山南储铝报价17690跌20；持货商惜售情绪回升，补货需求增加，现货趋稳，无锡报价贴水20，佛山报价贴水20后上调至升水10。

　　宏观方面，美国12月非农就业报告整体表现较为强劲。美国12月非农就业人口增加22.30万，增幅高于预期的20万；美国12月失业率录得3.50%，低于预期值和前值0.2个百分点；

　　库存方面，库存意外大增因大货增加，5日SMM统计国内主要消费地铝锭库存57.6万吨，较上周四增加8.3万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存9.65万吨，较上周四增加1.65万吨。

　　进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。

　　产能方面，产能回升受阻，贵州限电升级。广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；甘肃中瑞技改二期项目通电投产；贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨，29日再度限电减产20%约20万，5日再次限电减产约30万吨。印尼宣布2023年6月禁止出口铝土矿，印尼进口矿占比较小，直接冲击有限。南山铝业计划出售33.6万吨电解铝指标。

　　需求方面，受疫情影响，下游需求疲软、放假提前，铝厂铸锭量提升。

　　逻辑及策略建议：前期库存大幅激增，现货受冲击，预计短期库存增幅放缓，现货表现回稳，可适当逢低做多。

(责任编辑：简儿)

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