国联期货：1月9日铜铝早评

　　铜：12月中国官方制造业PMI为47%，创下年内新低，12月财新制造业PMI为49%，创下三个月新低。目前宏观情绪较为悲观，但每年1月份都有天量信贷释放，同时叠加高峰过后，社会经济运行逐步恢复，春节过后，国内宏观情绪或有改善。上周四国内电解铜现货库存合计11.7万吨，周度环比增加2.3万吨，国内铜市场或已进入累库阶段。下游需求延续弱势表现，由于临近年末，同时订单数量下滑，部分加工企业，如：铜杆加工企业、电线电缆企业，都已经出现持续减产，春节前铜下游需求或难有改善。整体铜价呈现高位震荡的走势，11月中旬的高点68000元是压力位，而63500元是支撑位。

　　铝：贵州电解铝厂面临第三次停槽减负荷要求，1月10日之前执行到位，贵州或将再度减产30万吨，总规模达94万吨。上周国内电解铝产量为77.5万吨，较上上周下降0.6万吨，预计本周电解铝周度产量将进一步下滑。节后国内铝库存大幅上升，基本可以确定铝市场已经进入累库阶段，供应端虽有扰动，但由于铸锭量上升和消费需求下滑，后续铝库存上升概率大。沪铝呈现供需两弱的状态，导致铝价始终处于区间内震荡。上周周铝价大幅下跌后，电解铝冶炼利润被大幅压缩，目前盘面利润仅有840元/吨，预计成本支撑作用将会显现。目前依旧维持区间震荡操作，震荡区间下沿为17500-18000元，是支撑位。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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