金瑞期货：1月12日铝早评

　　LME铝收2510，日涨46.5或1.89%。供应方面，贵州限电减产仍在逐步落实中。需求方面，下游进入春节假期，整体需求仍维持弱势。库存累库明显，到明年3月上旬社会库存预期在120w-140w附近。现货贴水继续收窄，铝棒加工费继续下滑。国内电煤价格依旧弱稳运行，炭块价格小幅下滑，成本端下降。欧洲天然气价格和电价继续回落，成本减少；海外现货升水欧美均较最低位有所上涨，其中美国现货升水因需求好转明显上涨，关注持续性。

　　投资策略：观望，暂无做多驱动，海外情绪整体偏乐观，短期关注18600附近的压力位；可关注2023Q2的borrow头寸。

　　风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。

(责任编辑：简儿)

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