中泰期货：1月20日铝早评

　　1月19日，隔夜沪铝小幅低开高走；主力2302收盘报19015跌50,LME铝收盘报2590跌26；现货方面，周四SMM华东铝报价18840涨200贴水100降10，佛山南储铝报价18900涨210；需求停滞，升贴水持稳，无锡报价贴水20至均价，佛山报价贴水30至升水20。

　　宏观方面，美联储副主席布雷纳德表示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）很可能在2月1日将基准利率再上调25个基点，提高到4.5%至4.75%的目标区间；她还称美国经济“软着陆”的机会似乎越来越大。

　　库存方面，库存继续大量增加，19日SMM统计国内主要消费地铝锭库存74.4万吨，较上周四增加10.2万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存16万吨，较上周四增加4.9万吨。

　　进出口方面，2022年12月，中国出口未锻轧铝及铝材47.14 万吨；1-12月累计出口660.36万吨，同比增长17.6%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。

　　产能方面，产能回升受阻，贵州限电升级，开工产能再度压降至4050左右。贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨，29日再度限电减产20%约20万，5日再次限电减产约30万吨。

　　需求方面，受疫情影响，下游需求疲软、放假提前，铝厂铸锭量提升。

　　逻辑及策略建议：美通胀回落、加息继续放缓，国内疫情放开，经济复苏预期强劲，市场风险偏好较强，但节前需求基本停滞，现货升水回落，建议观望为主，适当逢低做多。

　　风险提示：注意利好出尽调整。

(责任编辑：简儿)

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