国联期货：2月7日铜铝早评

　　铜：目前市场普遍节后铜消费需求将逐步改善，但过高的铜价又在一定程度上将抑制企业采购意愿。从大宗商品市场表现来看，1月中旬大宗商品市场已对节后国内消费的乐观预期给予了充分的反应，目前正处于需求的验证阶段。未来如果实际需求恢复不及预期，那么铜价存在较大的回落风险。并且根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束后，铜价将呈现下跌走势。春节后铜价涨势已经明显放缓，能否持续回落需观察节后消费复苏情况。警惕铜价回落风险。

　　铝：周一国内电解铝社会库存合计114.3万吨，较春节前增加15.7万吨，累库力度符合市场预期。供应方面，云南电解铝企业或再度面临限电减产问题，市场传言减产规模将由20%扩大至35%，目前需等待政府文件公布才能最终确定。贵州电解铝企业限电减产缓解，进一步减产可能性大幅下降。上周国内电解铝产量为77.10万吨，与节前基本持平。需求方面，节后第一周，铝下游加工企业开工率环比出现小幅回升，但复苏进度不及市场预期，整体消费需求依旧偏弱。短期铝价或将依旧维持区间震荡，而未来铝价能否进一步上涨需看国内消费需求恢复情况，建议关注当前国内铝库存变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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