信达期货：3月3日铝早评

　　核心逻辑：消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱，加之美元存在强支撑，上方压力位偏实，下方成本支撑，短期难以突破窄幅震荡区间。

　　盘面情况：铝价仍处于窄幅震荡区间，昨日小幅回落。欧洲央行公布会议纪要表示，需要在 3 月加息 50 基点，采取一切措施抑制通胀，目前仍不知道利率峰值在哪里，但可以确定的是当下仍不可能降息，只有在通胀率维持在 2%时，才有可能降息。此项发言鹰派信号十足，也表明了欧洲央行坚定加息的决心，当前加息节奏仍然很快。欧洲央行极其鹰派的发言触发了市场担忧情绪，有色板块集体回落。

　　云南地区两轮减产影响产能预计为 190 万吨，占比达云南总量的三分之一，此项影响基本

　　兑现，而山东、新疆和内蒙的开工满产，全国铝锭平均开工率高于往年同期，总体供应持稳。铝材行业周度开工率缓慢回升，铝板带、铝箔和铝线缆的周度开工均未达到往年同期的水平，电解铝消费回暖速度相对较慢，也与地产尚未复苏有关；同时，铝锭出库量前期快速回升，现已转为回落，验证消费回暖速度偏慢的现实。从产业层面来看，消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱。成本有支撑，但需关注预焙阳极价格回落情况。

　　策略建议：震荡行情中捕捉空头机会（操作难度相对较大）

　　关注点：消费兑现超预期；减产规模继续扩大

(责任编辑：简儿)

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