国联期货：3月27日铜铝早评

    铜：美国华尔街多家大行出手救助第一共和银行，以及瑞银收购瑞信，使得欧美银行风波缓解，市场关注度也出现下降，宏观利空因素短期内得到消化。上周四美联储如期加息25个基点，此次鲍威尔言论偏鸽派，预计5月再次加息25个基点后，美联储将结束加息周期。供需基本面方面，上上周铜价大幅下跌后，下游企业采购意愿较强，精铜制杆企业新订单数量大幅增加，但上周由于铜价持续回升，下游企业采购意愿又有明显下降，精铜制杆企业普遍担心订单数量将有明显转弱，因终端消费并未有实质性改善。经过连续一周的反弹后，铜价又来到了相对较高的水平。铜价下跌后的需求集中释放，促成此次铜价反弹，而铜价上涨后，下游需求明显下降。预计在此价格水平下，铜价存在回落风险。投资者可尝试靠近震荡区间上沿布局空单。

    铝：上周沪铝供需基本面并未出现明显变化，欧美银行风波缓解和鲍威尔鸽派发言是导致铝价反弹的主要原因。供应方面，上周电解铝产量继续小幅增加，周度产量为76.7万吨，环比增加0.1万吨，基本已经接近2月下旬时云南电解铝减产前的水平。根据计划，后续仍有电解铝产能将会释放，但最大的复产增量或将会推迟至6月。需求方面，上周铝下游加工企业开工率上涨0.2个百分点至64.4%，下游开工率继续小幅回升，但整体开工水平仍处于同期低位。另外，目前房地产数据确实有所回暖，或将继续拉动铝型材企业开工率回升。预计铝价将维持区间震荡，震荡区间的强支撑在17000元附近。倘若铝价有机会跌至18000元下方，靠近17000元，可尝试逢低做多。关注下游需求恢复情况。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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