金瑞期货：4月11日铝早评

　　昨日伦铝继续休市。供应方面，云南暂无进一步减产动作，但来水偏枯复产不确定性仍较大；整体复产缓慢，供应继续小幅增加。需求方面，中游消费改善有限。库存仍快速去化，维持4月去库至90w、5月库存很可能到80w附近的预期。现货市场方面，华东地区保持弱稳，华南地区成交偏弱，现货升水小幅收窄；铝棒加工费继续走弱。成本方面电煤价格弱稳运行，炭块价格仍继续下跌，氧化铝价格持稳，边际成本下滑。海外欧洲电价转小幅上涨。海外欧美溢价价差回落，亚洲特别是日本现货升水明显上涨。

　　投资策略：短期采购保值可以关注18500以下的买入机会，19000附近继续持有投机多头的盈亏比较差建议离场；关注内外正套头寸，前期持有底仓可继续持有，可考虑逢高加仓，下半年有趋势性回归的机会。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：简儿)

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