中信期货：铝维持震荡走势，万九压力位大幅回落

　　信息分析:

　　(1) 4月28日，SMM.上海铝锭现货报18460 ~ 18500元/吨，均价18480元/吨，-90元/吨，贴水30-升水10，贴水10。

　　(2) 4月28日，SMM统计国内电解铝锭社会库存85.3万吨，较上周四库存下降5.3万吨。

　　(3)4月28日，铝棒库存约14.2万吨，较上周四库存下降1.06万吨。

　　逻辑:五一期间，海外宏观情绪在美联储加息结束后淡化，市场焦点重归基本面，LME铝价走势整体偏强。国内方面节前铝锭库存连续去库，而电解铝厂铝水比例提高，铝棒产量提升，铝棒库存去化持续放缓，现货升水与昨日持平。云南电力维持紧张，下游铝加工处于传统旺季，订单开工回暖的带动下，铝价下方仍有支撑，但往上动能仍需需求端进一步兑现，目前下游需求仍低于往年同期。中长线看，国内供给扰动较大，需求预期乐观，铝供需面紧平衡，铝价大方向仍维持区间内偏强震荡走势。

　　操作建议:暂观望。

　　风险因素:宏观风险，供给扰动，需求不及预期。

(责任编辑：简儿)

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