海通期货：5月12日铝早评

　　沪铝震荡下跌，主力合约 2306 收盘跌 260 元至 18030 元/吨，跌幅为 1.42%；当日 15:00 收盘伦敦三月铝报价 2247.50 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18300-18340 元/吨，现货升贴水较上日回落 40 元至平水附近。中原（巩义）地区成交集在 18200-18240元/吨，现货升贴水较上日回落 70 元至贴水 100 元/吨。华南地区成交集中在 18330-18370 元/吨，现货升水较上昨日回落 40 元至升水30 元/吨。铝价下跌持货商出货积极，下游接货谨慎。产业方面，截至 2023 年 5 月 11 日国内电解铝锭社会库存 78.7 万吨，较上周四下降 4.8 万吨，较 2022 年 5 月历史同期下降 21.6 万吨，去库趋势持续；铝棒库存较上周增加 1.09 万吨。

　　国内和美国通胀回落，衰退担忧不减。基本面上供应端运行产能维持小幅上修，目前国内电解铝运行产能增长至 4078.8 吨。云南地区暂未有实质性减产，且短期或将有明显降雨过程，随着丰水期逐渐临近云南再次减产的预期有所下降，复产预期升温。需求维持弱复苏，受假期影响下游铝材开工小幅回落，后续新订单不足。铝锭库存受到到货量偏少和铝水比例高的影响继续维持去库，但铝棒继续累库，也反映出需求有走弱迹象。另外成本端在预焙阳极价格下跌带动下重心有所下移。短期基本面支撑较前期减弱，铝价整体维持弱势，目前已回落至区间下沿，市场关注重点在丰水期云南水电表现。

(责任编辑：简儿)

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