中泰期货：5月19日铝早评

　　5月18日，隔夜沪铝下跌，主力2306收盘报18405跌80，LME铝收盘报2282.5跌17.5。现货方面，SMM华东现货铝锭报18600涨210升水150涨30，持货商获利了结增多，成交升水转弱，无锡报价升水10至贴水10，佛山报价贴水10至贴水20。

　　宏观方面，统计局数据显示，4月消费表现强劲，但投资、生产回落显著，其中地产销售、投资回落，1-4月固定资产投资累计同比4.7%，低于预期5.2%，当月同比回落0.9百分点至3.9%。

　　供应方面，贵州地区仍处于复产，云南降水复产预期提升，安顺黄果树计划停产升级改造电解槽，涉及开工产能约5万吨。

　　库存方面，铝锭到货不足导致强劲去库，铝棒库存平稳，18日SMM铝锭库存报70.6万吨，较上周四下降8.1万吨；同期钢联铝棒库存17.9吨，较上周四下降0.3万吨；

　　进出口方面，4月出口未锻轧铝及铝材量回落约3.5万吨。海关数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。；3月中国进口未锻轧铝及铝材20.05万吨，同比增长1.8%；1-3月累计进口57.48万吨，同比增长7.8%。

　　成本方面：煤炭价格偏稳，阳极价格大幅回落。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年5月预焙阳极采购基准价环比4月下跌850元/吨，执行现货价4525元/吨，承兑价格为4560元/吨。

　　逻辑及策略建议：衰退及避险情绪逐渐消退，利好金属价格企稳；基本面上，现货成交高升水，库存快速去化，多头挤仓效应较强， 预计短期价格震荡偏强，可适当逢低做多。

(责任编辑：简儿)

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