国联期货：5月25日铜铝早评

　　铜：昨日夜间，铜价继续回落，已跌破64000元关口。据了解，国内某地方城投公司被曝存在大规模违约风险，国内经济压力较大，市场预期也较为悲观。周二，众议院院长麦卡锡表示，该次讨论在双方有分歧的领域内有所成效，但尚未达成协议。根据经验，无论过程怎样，美国最终一定会上调债务上限。供需基本面方面，昨日铜价下跌至前低后，下游采购意愿有所增加，持货商依旧有挺价情绪。因铜下游加工企业新订单数量依旧有限，整体铜终端消费依旧较为低迷，未来需求预期并不乐观。目前建议观望。

　　铝：受宏观因素压制，铝价继续回落，但预计铝价下方空间已较为有限，关键在于铝价何时企稳。近期国内铝库存持续回落，周一国内铝社会库存为66.9万吨，周度环比减少7.1万吨，维持着快速的去库存状态，国内铝期货仓单也处于低位。目前铝期货合约back价差有扩大的趋势，现货升水也处于相对高位，对铝价形成支撑。成本方面，目前国内冶炼厂平均成本为16000元，铝价已相对接近成本，在缺电的背景下，难以出现电解铝厂亏损的情况。笔者维持区间震荡的观点，跌破18000元，靠近17000元，可尝试逢低买入。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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