中泰期货：6月2日铝早评

　　6月1日，隔夜沪铝震荡后拉升，主力2307收盘报18410涨240，LME铝收盘报2270涨23。现货方面，SMM华东现货铝锭报18400涨120升水40跌20，无锡依旧看跌氛围浓烈，积极出货，升水走弱，佛山到货紧张，挺价惜售，无锡报价贴水30至贴水10，佛山报价升水20至升水10。

　　宏观方面，美国5月Markit制造业PMI终值和5月ISM制造业PMI略低于前值和预期，连续七个月萎缩，因新订单继续暴跌；欧元区通胀率从4月份的7.0%降至5月份的6.1%，降幅高于市场预期。美国众议院通过暂停美国债务上限的法案。

　　供应方面，云南各铝厂积极准备复产，估计6月中旬可能复产15%左右。

　　库存方面，铝锭到货不足导致强劲去库，铝棒库存平稳，1日SMM铝锭库存报59.5万吨，较上周四下降6.2万吨；同期钢联铝棒库存14.5吨，较上周四下降1.05万吨；

　　进出口方面，4月出口未锻轧铝及铝材量回落约3.5万吨。海关数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。2023年4月国内原铝进口总量为9.997万吨，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨。

　　成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。

　　逻辑及策略建议：国内经济修复见顶回落，市场信心低迷，市场期盼政策刺激，海外美联储加息暂停；能源价格持续走低，商品成本支撑减弱，近日华东现货表现疲软，升水回落，不过资金流出，快速去库和强back结构对价格起到一定支撑，预计短期价格震荡，建议观望为主。

(责任编辑：简儿)

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