中泰期货：6月5日铝早评

　　6月2日，隔夜沪铝震荡回落，主力2307收盘报18385跌10，LME铝收盘报2267.5跌2.5。现货方面，SMM华东现货铝锭报18570涨170升水20跌20，两地变现抛货增加，现货成交贴水扩大，无锡报价贴水40至贴水10，佛山报价均价至贴水40。

　　宏观方面，美国5月Markit制造业PMI终值和5月ISM制造业PMI略低于前值和预期，连续七个月萎缩，因新订单继续暴跌；欧元区通胀率从4月份的7.0%降至5月份的6.1%，降幅高于市场预期。美国众议院通过暂停美国债务上限的法案。

　　供应方面，云南各铝厂积极准备复产，估计6月中旬可能复产15%左右。

　　库存方面，铝锭到货不足导致强劲去库，铝棒库存平稳，1日SMM铝锭库存报59.5万吨，较上周四下降6.2万吨；同期钢联铝棒库存14.5吨，较上周四下降1.05万吨；

　　进出口方面，4月出口未锻轧铝及铝材量回落约3.5万吨。海关数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。2023年4月国内原铝进口总量为9.997万吨，2023年1-4月原铝净进口总量达30.9万吨。

　　成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。

　　逻辑及策略建议：国内经济弱现实仍未见底，强预期或难持续，美联储或重启鹰派预期；低库存、低仓单、高升水下铝价表现受支撑，短期因价格反弹，现货抛压较大，预计价格回调压力较大，建议短线可适当做空，若市场大幅增仓下破后可适当逢低做多。

(责任编辑：简儿)

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