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兴业期货:水电铝复产仍存不确定性,铝价下方支撑持续

  上一个交易日SMM铝现货价报18280元/吨,相较前值下跌130元/吨。期货方面,昨日铝价全天震荡运行。海外宏观方面,美国经济数据表现不佳,美元指数暂无向上驱动。国内方面,最新经济数据仍喜忧参半,经济复苏节奏偏缓,但并未有转衰退迹象,目前市场对政策加码预期不断抬升,关注后续情况。供给方面,近期有传言云南电解铝行业将进行复产,但从市场调研情况来看,目前企业仍在等待通知。虽然云南地区降水情况出现好转,但目前水库蓄水仍偏低,且电解铝复产时间及成本均较高,企业复产意愿一般。而四川、贵州等地复产节奏也偏缓慢,叠加今年仍存极端天气预期,预计供给端约束或将贯穿全年。海外方面,在目前经济表现较弱的情况下,仍有铝厂逐步关停,供给增量有限。需求方面,地产竣工端仍表现乐观,光伏需求持续向上,关注汽车相关政策的加码,铝下游仍存潜在利多,但兑现节奏偏缓。库存方面,LME库存保持稳定,国内库存持续向下。成本方面,由于电力价格的下跌带动电解铝成本向下,支撑有所减弱,但在产能受限下,高利润对产量的释放作用有限。综合来看,市场对政策刺激预期有所抬升,情绪出现了明显好转,而铝供给端约束暂时难以打破,需求端存潜在利多,价格下方支撑仍较为明确。

(责任编辑:简儿)

张舒绮
职位:兴业期货有色金属分析师
投资咨询部资深分析师;从事期货研究数年,重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面,具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签:兴业期货 铝早评

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