光大期货铝周报（6.5-6.9）

　　本周铝价震荡偏弱，9日沪铝主力收至18425元/吨，周度跌幅0.3%。

　　1、供给：据SMM，预计6月底国内冶金级氧化铝运行产能增至8100万吨，产量增至675万吨。山东、广西、河北氧化铝将增产，贵州和重庆检修的产能将回归。电解铝方面，6月底国内电解铝运行产能有望修复上行至4115万吨，产量在337万吨附近，同比增长0.28%。云南200万吨复产预期难以完全兑现，首批减产78万吨待复；贵州、四川等其他地区待复产18-20万吨；减产预期来自山东-贵州10万吨移产规模。

　　2、需求：各板块开工分歧、淡旺互现，国内铝下游加工龙头企业周度上涨0.1%至64.2%。其中铝型材开工率上涨1%至67.5%，再生铝合金开工率下滑0.6%至49%。铝板带开工率持稳在74.4%，铝线缆开工率持稳在59%，铝箔开工率持稳在80.3%，原生铝合金开工率持稳在55%。铝棒各地加工费包头河南临沂持稳，新疆无锡广东下调60-80元/吨；铝杆加工费内蒙广东持稳，山东河南下调100元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104上调50-100元/吨。

　　3、库存：交易所库存方面，LME周度累库0.33万吨至58.21万吨；沪铝去库2.34万吨至12.37万吨。社会库存方面，铝锭周度去库4.3万吨至55.3万吨；铝棒周度累库0.33万吨至13.84万吨。

　　4、观点：随着氧化铝地区成本差距拉大，产能和开工表现分歧，山西河南矿源紧张问题加重或维持压产状态，增产集中在山东广西等地。电解铝多地复产进度乐观，云南铝厂进入启炉前期准备工作、但通知暂未下达。6月中旬淡季需求或降至年内低位，部分铝厂存在铸锭计划，高企铝水比例有望下调，去库节奏持续放缓。无大变因刺激，供需边际将进入短期失衡阶段，铝价弱稳运行为主。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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