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原料成本:5500大卡煤价略微反弹后继续下跌，目前跌破780元/吨；氧化铝方面价格阴跌，目前跌至2800元/吨附近；预焙阳极价格6月份继续下跌300元/吨，全行业成本6月份跌至16000元/吨以内，山东地区成本下滑至14000元/吨附近；
供应:本周电解铝产能运行基本稳定，目前全国运行产能大概在4100万吨左右；西南地区降水在6月中旬大幅来临，目前市场预期复产+新投规模约120~150万吨量级，预计6月中旬开始复产，但是在7月份之前，预计难形成实质性的压力；
库存:本周电解铝周度去库3.3万吨至52万吨，去库速度开始放缓，大BACK结构导致产业链主动去库存，下游加工内卷导致中小企业减产，本周现货市场维持弱势，下游补库氛围一般，从铝水使用来看，仍维持高位，铸锭有限，入库维持低位，结构性问题仍然激烈；
需求:1、本周贸易氛围维持弱势，BACK结构下抛售积极，下游接货氛围一般；
2、本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上行0.1个百分点至64.2%。分版块来看，本周铝型材板块开工率稍有上行，主因周内行业加工费走弱，市场订单向大厂转移，因此龙头企业开工率略有上涨。而再生铝合金行业受制于订单不足、成本压力及高位成品库存开工率走弱。原生合金、铝板带箔及线缆板块订单量未出现明显变动、开工水平持稳为主。库存方面，合金板块因需求不佳成品库存小幅爬升，其余板块原料及成品库存相对稳定；
宏观情绪:本周宏观氛围整体较为平稳；海外经济数据喜忧参半，6月加息的概率大幅落空，转移至7月份加息25个基点；而国内进入弱现实强预期的阶段，出口数据大幅走弱，但是对经济政策的期待走强，十年期债券走强，黑色系商品反弹，地产股持续反弹，基本金属阶段性修复；
单边策略:宏观情绪近期基本企稳，提供略微偏强的方向指引；产业方面，进入到强现实弱预期的阶段，低库存下的挤仓担忧、正套头寸的拥挤使得近月端价格走势偏强，但是基于后市电解铝供应趋于恢复，需求走缓的预期，中长期仍建议逢高沽空，但短期博弈激烈，下周06合约交割，短期期货交易风险仍然高企，价格或反复震荡，正套可逢收敛后继续操作；
套利策略:月差逢低继续入场做正套、沪铝08合约累沽策略；
(责任编辑：简儿)
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