南华期货：核心仍在复产预期与低库存博弈

　　【盘面回顾】周一沪铝主力收于18120，涨幅0.61%，氧化铝主力收于2826，涨幅0.5%。

　　【产业表现】1、据钢联数据，周一铝锭社库48.5万吨，较上周四累库1.3万吨；2、据钢联调研，南方地区氧化铝生产相对稳定，阶段性由于矿石供应不足、产线调试以及成本等因素造成的部分产量下降；3、近日四川乐山等地区出现限电的情况，SMM调研四川省内多家电解铝厂获悉，目前省内电解铝企业持稳运行，暂未出现限电或减产的情况【核心逻辑】电解铝：受宏观情绪提振以及四川电力担忧影响，铝价近期出现反弹。展望后市，预计电解铝市场主要关注焦点将着眼于铝厂实际复产规模及库存拐点何时出现，基于需求端暂无强势驱动，而供给端又有增量的判断，认为价格重心下移概率较大。氧化铝：上游矿端受限，下游铝厂复产，叠加三季度末临近产暖季北方氧化铝厂生产将有减产风险，价格在成本附近有支撑，但由于长期过剩格局上方压力显著，预计价格上下皆受限制。

　　【策略观点】建议沪铝08即以后合约逢高沽空，价格在16000元/吨附近或受支撑；氧化铝回调轻仓试多，但不建议追多。

(责任编辑：盈盈)

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