金瑞期货：7月4日铝早评

　　LME昨收2157.5，日涨6或0.28%。供应端，据咨询机构调研，预计云南7月运行产能大概复产至444w，8月大概复产至550w。需求端实际消费继续恶化，出口无好转。库存方面仍去库，但铝棒转产增多，关注7月初累库预期的兑现情况。现货市场方面延续弱势，库存增加及对后市看空下，持货商纷纷出货，现货升水继续走弱；铝棒加工费转差。成本方面，国内电煤价格延续上涨走势，氧化铝价格继续小幅上涨，整体成本小幅上涨。海外欧洲天然气价格转弱，电价转强。海外欧洲升水下滑。

　　投资策略：空头持有，中长期仍可逢高空，短期关注累库幅度以及年中结束后现货升水走弱情况，警惕07合约挤仓风险延续。

　　风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。

(责任编辑：盈盈)

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