国联期货：7月7日铜铝早评

　　铜：昨日夜间，铜价走弱。CSPT小组敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅，预示着三季度铜矿供需依旧宽松。6月SMM中国电解铜产量为91.79万吨，环比减少4.1万吨，SMM预期7月电解铜产量将进一步下滑。昨日铜现货升水幅度继续回落，已降至正常水平。周四，国内铜现货库存为10.8万吨，周度环比增加1.1万吨，近期铜库存持续反弹。7月我们需关注国内经济刺激措施的出台情况，政策刺激力度或将决定本轮铜价反弹的高度。另外，国内铜库存的变化也值得关注，关注下游需求是否会在淡季出现转弱。在当前铜价下，还是需要注意回落风险。

　　铝：近日，国家发改委等部门发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，电解铝行业包含在内，但实际对铝价影响较小，一方面是因为铝的能效水平并不是第一次公布，另一方面是因为已有较多电解铝产能达到基准水平。本周，四川再现丰水期限电方案，电解铝厂已经开会讨论，目前当地电解铝运行产能维持稳定，企业在观望，配合意愿较低。而云南电解铝复产已经开始，铝供应在缓慢增加，中性预期云南最终将复产130多万吨产能。周四，国内铝锭社会库存合计52.6万吨，周度环比增加0.3万吨，库存仍处于极低水平，但由于电解铝增产预期和铝水占比下降预期，未来铝社会库存或将回升。供应存在增加预期，预计铝价重心将下移，投资者可尝试逢高做空，关注库存变化情况。

(责任编辑：盈盈)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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