光大期货铝周报（7.3-7.7）

　　本周氧化铝期货偏强运行，7日收至2828元/吨，周度涨幅3.9%。沪铝偏弱运行，21日主力收至17845元/吨，周度跌幅0.9%。

　　1、供给：据SMM，6月底国内冶金级氧化铝运行产能增至8100万吨，产量增至675万吨。6月贵州重庆结束检修回归生产，7月山东、河北氧化铝将增产，山西河南等地氧化铝厂下调烧碱购价，河南因复垦政策铝矿开采受限开始压产。电解铝方面，6月底国内电解铝运行产能有望修复上行至4115万吨，产量在337万吨附近，同比增长0.28%。丰水期西南进入复产阶段，云南复产规模在130万吨附近，贵州、四川等地待复产18-20万吨。

　　2、需求：型材及线缆板块拖累，国内铝下游加工龙头企业周度下滑0.5%至63.3%。其中铝型材开工率下滑2.5%至62.5%，铝线缆开工率下滑0.4%至57.8%，铝板带开工率持稳在74.4%，铝箔开工率持稳在80.4%，原生铝合金开工率持稳在54.6%，再生铝合金开工率持稳在50.3%。铝棒加工费涨跌不一，新疆广东无锡包头上调100-190元/吨，河南临沂下调30元/吨；铝杆加工费内蒙广东持稳，山东河南下调50元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调300-350元/吨。

　　3、库存：交易所库存方面，LME周度去库0.81万吨至53.5万吨；沪铝累库0.39吨至10.2万吨。社会库存方面，铝锭周度累库0.3万吨至52.5万吨；铝棒周度去库1.02万吨至13.61万吨。

　　4、观点：美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改善。下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，且淡季铝棒去库压力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

(责任编辑：简儿)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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